借贷协议入门：抵押、清算与健康因子

链上借贷不需要信用审核，因为抵押品就在链上：你存入 ETH，借出 USDT，抵押品价值实时可见。规则全部由合约执行——包括最冷酷的清算。

健康因子怎么算

健康因子 = 抵押品价值 × 清算阈值 / 借款价值。大于 1 安全，等于 1 触发清算。借出资产的 60%-75% 是常见的安全上限，留出 25% 以上的缓冲应对波动。

清算发生的时候

• 清算人替你还债，拿走你的抵押品，并收取清算罚金
• 一次暴跌 30% 就可能把你的缓冲全部吃掉
• 清算不经过你的同意——这是合约的自动执行

稳健用法

借贷的正确姿势：抵押长期看好的资产，借出短期要用的流动性，健康因子保持 1.5 以上，设置价格预警。把借贷当工具用，而不是当杠杆赌方向。