最新链上数据显示，主流稳定币总流通量突破 2100 亿美元，创下年内新高。过去四周净增发超过 90 亿美元，资金入场速度明显加快。
增发结构拆解
本轮增发的特点是结构集中：约七成增量来自头部合规发行商，其储备资产中短期美债占比进一步提升。合规稳定币的市场份额持续扩大，中小发行商的生存空间进一步被压缩。
资金水位意味着什么
稳定币流通量是场内资金的直接代理指标。历史规律显示，稳定币持续净增发阶段，市场对风险资产的需求通常同步抬升。但值得注意的是，本轮增发中相当比例沉淀在理财与借贷协议中，并未立刻转化为交易需求。
后市观察点
- 增发速度能否延续：单周净增发是否保持 20 亿美元以上
- 资金去向结构：沉淀在生息协议还是流入交易对
- 交易所稳定币净流入：场内备弹还是场外观望
风险提示：本文内容仅供信息参考，不构成投资建议。加密货币及理财产品价格波动剧烈，过往收益不代表未来表现。投资前请充分了解风险，独立做出决策。